A. Einleitung

Initial Coin Offering

Initial Token Offering

Initial Coin Offerings (ICOs) bzw Initial Token Offerings (ITOs), Security Token Offerings (STO) und Initial Exchange Offerings (IEO) sind Formen der Projekt- bzw Unternehmensfinanzierung auf Basis der Blockchain:¹¹Zu den technischen Grundlagen der Blockchain als Anwendungsfall der DLT vgl Kapitel I. Kapital, oftmals in Form von Krypto-Assets²²Vgl zur Definition und einer Systematisierung von Krypto-Assets Kapitel IV.B.2. wie Bitcoin, ETH oder ähnlichen Coins, wird dadurch lukriert, dass ein Unternehmen oder eine Einzelperson erstmalig Token³³Zu den technischen Unterschieden zwischen Coins und Token vgl zB Völkel, Initial Coin Offerings aus kapitalmarktrechtlicher Sicht, ZTR 2017, 103 (103 f); FMA, FMA Themenfokus Initial Coin Offerings aus Sicht des Anlegerschutzes (2018) 2, https://www.fma.gv.at/download.php?d=3071 (zuletzt aufgerufen am 22. 4. 2024). zum Tausch oder Erwerb anbietet.⁴⁴FMA, FinTech Navigator – ICO – Was ist ein ICO? https://www.fma.gv.at/kontaktstelle-fintech-sandbox/fintechnavigator/initial-coin-offering/ (zuletzt aufgerufen am 22. 4. 2024). Der Unterschied zwischen ICO, ITO, STO liegt im Wesentlichen darin, welche Art von Token⁵⁵Auch: Kryptowert, Krypto-Asset. Vgl Kapitel IV.B.2. Gegenstand des jeweiligen Offerings sind. Vereinfacht gesagt: Handelt es sich um Payment Token⁶⁶Auch: Kryptowährungen, Currency bzw Coins. Vgl Kapitel IV.B.2. spricht man üblicherweise vom ICO, bei Utility Token⁷⁷Auch: App Token, Nutzungstoken. Vgl Kapitel IV.B.2. vom ITO und bei Security Token⁸⁸Auch: Asset Token, Investment Token. Vgl Kapitel IV.B.2. von STO. Das IEO unterscheidet sich von den vorstehend genannten Offerings in der Person des Anbieters (vgl dazu weiter unten). Der Übersichtlichkeit und Lesbarkeit halber wird nachstehend nur der Begriff des ICO als Sammelbegriff auch für ITOs, STOs und IEOs verwendet. Sofern die Ausführungen nicht auch auf STOs und/oder IEOs zutreffen, wird dies gesondert angemerkt.